全華時代參演《陸軍1號》
全華時代在軍用無人機領(lǐng)域發(fā)展空間巨大,公司已獲得國家武器裝備質(zhì)量體系認證、國家二級保密資質(zhì)認證等軍品資質(zhì)。公司無人機產(chǎn)品線齊全:覆蓋固定翼、單旋翼、多旋翼領(lǐng)域,主打機型超過10款,是市場上為數(shù)不多的具有批量生產(chǎn)能力的企業(yè)之一。在威海廣泰介入之后,其雄厚的資金支持、銷售渠道的嫁接以及與軍方密切的合作關(guān)系都將對天津全華產(chǎn)生非常積極的影響。我們認為未來無人機產(chǎn)業(yè)爆發(fā)之際公司業(yè)績將超預期增長。
民參軍典型標的,有望大幅受益軍改及軍民融合政策
公司對軍方合作多年,軍品業(yè)務四證齊全,覆蓋了遼寧艦的試航、殲-20、直-10到各項演習的后勤保障工作,軍方資源積累深厚。公司作為典型的民參軍標的,其空港設(shè)備、無人機業(yè)務將顯著受益于軍民融合以及軍隊改革方案的落地。
盈利預測與投資建議
公司是空港設(shè)備與消防裝備的龍頭生產(chǎn)商,我們預計公司2016-2018年的EPS為0.67/0.89/1.17元,對應PE36/27/20X。公司 空港設(shè)備、消防裝備業(yè)務穩(wěn)定高增長,無人機業(yè)務具有較大業(yè)績彈性,維持“增持”評級。催化劑:通航產(chǎn)業(yè)政策超預期、軍民融合細則出臺。
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